“매수할 때가 오면, 정작 사고 싶지 않을 것이다” - 월터 디머
드문 강세 원유 시장 지표가 방금 ‘매수’ 신호를 보냈다. 이 지표는 지난 20년 동안 단 몇 번밖에 나타나지 않았으며, 이전의 모든 사례에서 이 신호가 나타난 후 원유 가격과 원유 관련 주가가 강세를 보였다.
이는 비공식적인 ‘이코노미스트 지표’와 다소 유사합니다. 이코노미스트는 주요 원유 전환점을 예측하는 데 있어 몇 차례 눈에 띄게 잘못된 전망을 내놓은 바 있는데, 그중에는 “석유에 빠져 죽다”를 1999년에, “석유 시대의 종말”를 2003년에, “석유 시대의 종말인가?”를 2020년 말에 게재했습니다. 두 기사 모두 원유 시장에 대한 투자 심리가 최저점에 근접했을 때 나왔으며, 그 후 원유 가격과 원유 관련 주가가 크게 상승했습니다.
최근에는 『이코노미스트』가 원유 시장에 대한 낙관적인 표지 기사 5월 초, 유가가 배럴당 100달러를 넘었을 때였으며, 그 이후 유가는 30% 이상 하락했습니다. 그리고 지난주, 『이코노미스트』는 “우리는 유가에 대해 틀렸다”라는 기사를 게재했다. 이것이 바닥을 의미하는 것일까?
『이코노미스트』의 “지표”는 다소 유머러스한 예시이긴 하지만, 주요 전환점을 앞둔 원유 시장의 심리를 가늠하는 데 유용합니다.
제가 더 신뢰하는 것은 이러한 심리 분석과 실제 실물 시장 데이터를 결합한 신호입니다. 이 글에서 강조하고자 하는 지표가 바로 그런 역할을 합니다. 이 지표는 비교적 드물게 나타나며, 실물 원유 시장과 직접적으로 연계되어 있고, 역사적으로 극도의 비관론이 팽배하던 시점에 등장해 왔습니다. 과거의 모든 사례에서 원유 관련 주식들은 그 후 강력한 상승세를 보였습니다.
아래에서는 방금 나타난 신호, 지난 몇 차례의 사례, 그리고 이것이 저의 광범위한 원유 시장 펀더멘털 전망과 어떻게 부합하는지에 대해 살펴보겠습니다.
면책 조항: 본 내용은 정보 제공 및 교육 목적으로만 작성되었습니다. 이는 제안, 권유 또는 투자 권고가 아닙니다. 전문가와 상담하고 직접 충분한 조사를 수행하시기 바랍니다. 과거 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다.